创世伙伴资本周炜：金融创新将在十年内大爆发

作为一名创业者出身的投资人，周炜在金融创业的泥潭里摸爬滚打过第一个十年。

1994年时，还在读大学的周炜以实习生身份加入了实达。这是一个平均年龄是26岁的公司，最初的创业资金都是由几个大学生凑起来的。2003年时，他又做了一家以支付业务为主的公司，直到2005年，周炜决定卖掉公司去读沃顿商学院读MBA。

从中最早的“创业十年”里，周炜总结了三个认知：

第一，做事要结果导向，只认业绩。周炜表示，自己到了这个岁数似乎仍然没有那么成熟，还是比较直接。“别扯淡，事情做成再说。投资的话，肯定首先是赚钱，至少你中间的过程，节点上能看见，没有这些东西混不下去。”

第二，永远看员工的最优点。他希望员工能把这个特长能发挥到极致，但也不追求员工没有短板，只要不是道德品质问题，都可以接受。

第三，认识到资本的力量。有时候产品和销售做得再棒，也可能会被资本毁掉。

“作为一个投资人，在某些业务上永远不如团队成员更成熟。”这也是周炜经历了创业后，总结出来的投资经验。他认为，只给钱不干涉的投资机构，也会比那些做出过多干涉的机构好。一个优质的投资人，应该定大格局，为创业者制定重要战略，而不是在细节上过多要求。

投资十年的方法论总结

2007年，周炜加入KPCB(凯鹏华盈)，并参与创建了凯鹏华盈中国基金，直到2017年从KPCB离开，创立属于自己的创世伙伴资本，这又是一个投资的十年。

周炜表示，其实前面四年一直没有找对路，在后面的六年才有了真正的感觉。

这种感觉很奇妙：“每到一个时间节点，我就会有一个感觉，有一件事情在某个行业可能该发生了，这是量变到质变的过程。”

比如，在2012年底周炜决定投资喜马拉雅时，周炜就对行业做了三个判断：“无线互联网发展到一定程度后，人机交流的界面应该有各种各样的公司，文字、图片都有了，而音频和短视频还没有。当时，我就有两个判断：第一，发展到这个时候，内容会变得很值钱；第二，要开始付钱了，因为Ecosystem已经建完善，应用层面的东西变得很值钱。有了这两个判断，我们开始找音频和视频项目，开始集中看这条赛道。.

周炜的投资方法很简单：通过大环境变化、市场变化和行业生命周期来确定赛道，然后所有人集中在一个赛道深入研究，最后再在其中找到一家最合适的公司。

当时，周炜把行业内做的最好的音频平台都聊了一遍，最后选择了喜马拉雅。原因就是他的第三个判断：内容、平台和UGC中，因为版权价格过高，他排除了PGC，又因为国内做东西质量一般，他排除了UGC，最终选择了能够赚到钱的平台类产品。

“我们投资任何一个项目都必须要说出理由，为什么就投这家，而不是其他公司。”即使在2016年投资市场最疯狂的时候，周炜的团队仍然保持克制，他希望能够看透行业，而不是因为大家都说“这个领域特别好”，便立即出手。在这十年里，周炜一直用这样的投资理念管理团队，并寻找合适的被投企业。

周炜透露：“我经常问团队一个问题：‘你要想想为什么是你’。这句话非常重要，每个人都想成就自己，10万VC从业人员，你凭什么做那个出类拔萃的？问这个问题后你会想想自己的做事方法跟别人到底有什么不一样。”

对周炜来说，判断任何一个领域的公司，一般只有两三个环节，只要抓住了，基本上就成功了。

”就像在解一道代数题，它有30个、50个变量，这种公式没有人能解得出来。但如果经过一段时间的观察和思考以后，我就可以把其中对最终的结果产生的作用很小的变量都删除，只剩2-3个变量，而这些变量决定了96%、97%的结果，这个公式就很容易解开。“

周炜说这种感受是一种“通透”的感觉。“别人说读书先是书越读越厚，然后就越读越薄，我觉得我这10年正好经历了‘越读越厚、越读越薄’的过程，到现在，这本书在我手上是非常薄的。”

创新金融在十年内将迎来大爆发

周炜目前重点关注创新金融、中国公司出海、创新技术以及大数据、人工智能、泛娱乐内容平台等领域。

以金融为例，在从业的十年时间里，周炜能投出宜信和融360这样成功的案子，和之前创业做支付相关的经历不无关系。

当初，他参与的第一家创业公司做的是信用卡支付，不仅做硬件，还教客户如何设立风险管理机制，并防止盗刷。中国第一个多行公用的POS系统，就是周炜推动做的。

在周炜的理念里，做金融最关键的一步，就是风控。

“我们投的公司没有一个是互联网创业者做的，全都是以金融为起点。因为金融首先是风险，第一个要知道的词就是风险认知。纯互联网创业者跳到金融里就是不同的金融了，会出很多问题。今天，我们看到的很多这个领域的问题，是因为那些人完全不理金融最基本的要求就开始疯狂扩张，那一定会出问题。”周炜非常反感互联网金融这个以“互联网”开头的称谓，而更愿意将所投领域称之为“创新金融”，在寻找独角兽时，也更倾向于寻找金融背景的创业者。.

因此，周炜从征信入手，逐步切入P2P和平台，陆续投资了国政通、宜信、中天嘉华和融360。

“创新金融的核心是经验，从基础技术层面创新到渠道创新，再到产品创新，最重要的是提升效率，以及削减地域限制。”

在征信投资中，周炜认为国内最大的问题是很多数据都有残缺。只有当数据是完整的时候，征信链条才能完整。

在征信之后，周炜认为P2P可以算的上是非常颠覆性的创新。他用早期的投资项目宜信来举例：2008年时中国的创新金融还很少，但P2P的出现，可以将贷款环节中最重要的节点——银行绕过去，加之团队风险很低，就迅速确定了投资。

除此之外，融360和京东金融是周炜认为做的很漂亮的“模型”，又有技术又有平台，很难被颠覆，最后很有可能会发展成为综合的金融集团。

在创新金融领域，周炜错过了校园贷，但是他并不后悔。在刚接触校园贷时，他认为中国整体的财商和财富教育仍然相对落后，所以针对财商教育缺乏的大学生的校园贷会出现很多社会问题。因此没有接受这种模式。

“在今后十年，中国创新金融领域创造出来的独角兽的总数，会超过过去15年创造的所有的互联网独角兽数量的总和。”谈及金融行业发展趋势，周炜如是说道。

以下是作者整理的采访实录：

一、谈技术创新：若无突破将会造成行业整体衰退

周炜：今后两年，创新金融和泛娱乐平台会出现一堆成绩，再往后推，我认为是技术驱动会是重点。

技术创新是必须要有的，模式创新是现在已经有的。技术创新需要一个非常坚实的技术基础，尤其对底层技术。而在底层技术领域，中国目前还是比较弱的，不管从手机，是机器人，还是从无人驾驶，最最核心的东西（比如操作系统）我们中国一直没有。

我在2013年、2014年，觉得应该有一些技术性的东西出现，中国互联网过去十多二十年，在TMT领域几乎没有通过技术取胜的公司。

中国在今天如果还不能在技术上有创新，最后的结果可能就是整体衰退。换句话说，倒推两年，如果这个技术创新还没发生，我们就要为自己的孩子担心了，因为他们会处在一个衰退的世界。一个衰退的世界是很可怕的。

从技术创新来说，我现在有一个比较深刻的感觉，这一代的创新不像无线互联网那样，那么简单、直接，现在是结合了很多的东西的，比如VR、AI，机器人技术、硬件的关节，很多东西融到一起。我认为是所谓的跨界技术整合的创新时代，AI、机器人，包括硬件必须跟上，载体必须要有新的载体。.

我认为下一步在技术创新的公司上。举个例子来说，现在硬件在复兴，比如操作系统都掌握了，但很可能会有开源，目前也是有，安卓的系统本身是给机器人设计的。

到了一个时间点，中国会有一些技术，不是顶尖的，但是它的整合能力、应用能力、商业化能力，以及成本控制能力，能让它做出一个好的东西。

我认为这可能是下一步的一个机会，硬件复兴、人机互动，这些东西会是下一个无线互联网，也是我们下一步基金要投的，我觉得我们可能在这里面享受又一个十年的高速成长期，现在还处在一个特别早的阶段。

我们有机会看到底层创新，它在应用层面有技术、也有巨大市场，可以低成本生产制造，我觉得是眼前就看得到的东西。在中国的机会先从应用开始，但未来一定要有真正的技术。

二、谈新零售：循序渐进用技术提升效率的过程

周炜：不存在新零售这种东西，所谓的新零售，说白了还是在谈怎么样用技术提升效率，这不是新零售，这只是一个循序渐进地提升过程，在中国早就用了。比如人流分析、地价分析，用数字方式可以分析，用统计数据的方式来更有效率的安排销售。

最大的区别就是，现在的技术手段可以有太多以前没有的方法来采集，比如逛商店时，顾客的表情在柜台上采集，商家就能就知道顾客喜不喜欢。所有东西都可以记录，现在采集的数据维度是过去的几百倍，再加上现在技术手段，可以做到针对个人，给一个单独的环境，跟别人的不一样，这就是我认为唯一的可以称之为新零售的区别。

零售行业就是物流和渠道，供应链和渠道的平衡，现在京东和阿里在大数据上，可能是现在所有公司里面实现最好的两家。

三、谈出海：看好中国公司虚拟文化产品的出海

周炜：做风险投资，对这个行业和公司的生命周期有一个大概的判断，是一个成长期要十年才能长大，还是两三年就结束了。先判断大趋势，然后才会再去判断具体的某一个行业。虚拟经济模式输出，这个优势在中国越来越明显。

当年中国在通讯领域我们就有后发优势，美国大量在用BP机的时候，我们已经彻底没人用了。当我们开始发展的时候，这个新技术已经出现了，我们不存在沉没成本。

一样的道理，现在中国的虚拟产品出海的阻碍是远远小于实体产品，国外不太存在所谓固有的观点，说中国的产品质量不好，虚拟领域不存在这个问题，而且很多人根本不知道他玩的是中国人开发的游戏。.

中国现在应用方面有很多创新，够克服文化障碍的这种团队越来越多。年轻的一代，留学、美剧，文化上的差异比较小，我们的开发者是全世界最大的群体，很强烈的竞争意识，在其他国家看不到这个状况，你可以称之为疯狂，当它最后赢家出来的时候，整个赢家是非常有战斗力的。相比美国公司，中国公司的适应能力更强。

随着中国有越来越多的相对创新的应用出来，这些应用但凡只要在国际上有市场，中国公司就应该把它推出去。比如，直播就涨的非常快。

四、谈电动车和自动驾驶：阻碍在于人和机器的决策机制的区别

周炜：无人车的发展中国在全球范围有优势。我觉得阻碍在于，人的模糊的决策机制和电脑非常清晰的决策机制的区别，未来怎么解决伦理问题？

中国的基础技术层面创新很难，原来的汽车领域配件公司，关键的配件，比如刹车系统、防抱死系统，全世界就那么几家公司，因为这是生死相关的，一般公司做出来的东西，汽车厂是不敢采用的，一旦出事故，整个车型就废掉了。过去我们主要投电池管理系统等和核心系统无关的领域，无非就是使用时间长短，和生死无关。现在我们会看的更进一步。

五、谈人工智能：永生是可能的

周炜：我跟我太太说得非常直接，我的儿子这一辈，将有两个重要的变化和经历，其中一个是可能的，一个是必须的。“可能的”是永生，他现在才八岁，还有好几十年可以去等；第二个，就是人工智能可以跟人一样，这点我百分之百肯定，一定会发生。

第一，在底层技术上面，我们真的没有优势，但我们会是应用大国，找到很好的市场商用化。技术平台不一定完全是我们的，中国可以做场景创新、内容创新。AI、机器人技术跟过去的互联网时代很像，互联网时代是我们不掌握操作系统，但在它的产业链条上，从零部件的生产、手机组装、品牌到操作系统，虽然操作系统我们没有，但前面都是最大，应用开发体量最大，消费者最大，支付系统代表的生态环境最完善，一个链条上一共六个点，我们在五个点上都是全世界最牛的，所以我们出现了这么多大公司。

下一代，我认为是一个所谓的跨界技术整合的创业，AI、机器人、硬件、新的载体，类似于当年的互联网，中国仍然有机会。

第二，人都是缺点很多的，机器人我可以做到没有缺点。大家讲艺术，艺术也无非就是一堆的电子信号的组合，从概率来说，只要有足够发达的元器件，你可以造出一个机器人来，它所有的思维过程跟人没有区别。不要把人想象的很复杂，人的行为就是电子信号。举个例子来说，你爱上一个人了，为什么？其实就是脑子里化学反应，在荷尔蒙参与的化学反应产生了一系列的电流，让你觉得她特别好，这都是完全可以用机器实现的。.

六、谈VC升级：更专业更精的VC，才能存活下来

周炜：VC要升级，为什么要升级？因为竞争环境变了，其中一个重要的环境变化，就是BAT这些大机构的战斗变得很强大，人家这种资源就像富二代、官二代一样，什么都强，关键是人家还努力。

在这种压力下，再加上资本泛滥，结果可能会出现一个现象：在一段时间里，劣币驱逐良币，造成真正优秀的投资人可能就离开这个市场。

对我们来说，要走更专业的路线，不可能面面俱到。我有我的基因，我们要更专，我们看得比其他机构深。

未来能活下来的投资机构，要走的路要么是特别专注，特别精的。我在董事会层面所说的，对公司的附加值，是董事会层面的大格局的讨论，而不是给你想办法解决一下微小的事。投资机构提供的见解应该是拿钱买不到的才对。未来VC生存的另外一条路就是变得很大，大而不倒。

我们走的是专而精的一条路，所以今后几年可能资本市场，VC、PE投资人会有很大的振荡，有些人就离开了。我们希望我们能够通过我们更专而精的方式渡过这个阶段，未来还能继续跟大家一起玩。

作者：郑可君/冯军